中信证券研报指出，2月19日，工信部发布《稀土开采和稀土冶真金不怕火别离总量调控处理办法（暂行）（公开征求成见稿）》，从稀土方针确定与下达、现实和监管等维度作念出明确规章。政策层面，稀土处理条例确定征求成见稿强调稀土方针仅下发至稀土集团，研报以为将来稀土资源或进一步向大型稀土集团连合，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑捏续强化，稀土家具信息回想处理办法征求成见稿的发布亦有助于稀土行业法式化发展；需求层面欧美整片，2025年有望成为东谈主形机器东谈主量产元年，产业正以超线性的速率冲破临界点，高性能钕铁硼算作机器东谈主用电机的重要材料，将来有望充分受益。稀土是国度战术资源欧美整片，通过总量处理和回想体系有助于保险战术资源安全，鼓舞行业高质料发展，捏续推选稀土永磁板块战术竖立价值。

　　全文如下

　　稀土｜AI与政策或共振，稀土行业有望高质料发展

　　政策层面，稀土处理条例确定征求成见稿强调稀土方针仅下发至稀土集团，咱们以为将来稀土资源或进一步向大型稀土集团连合，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑捏续强化，稀土家具信息回想处理办法征求成见稿的发布亦有助于稀土行业法式化发展；需求层面，2025年有望成为东谈主形机器东谈主量产元年，产业正以超线性的速率冲破临界点，高性能钕铁硼算作机器东谈主用电机的重要材料，将来有望充分受益。稀土是国度战术资源，通过总量处理和回想体系有助于保险战术资源安全，鼓舞行业高质料发展，捏续推选稀土永磁板块战术竖立价值。

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　　▍稀土处理条例确定征求成见稿公布，稀土行业供给侧管控或进一步加强。

　　2025年2月19日，工信部发布《稀土开采和稀土冶真金不怕火别离总量调控处理办法（暂行）（公开征求成见稿）》，从稀土方针确定与下达、现实和监管等维度作念出明确规章。稀土开采企业和稀土冶真金不怕火别离企业应当是国度鼓舞组建的大型稀土企业集团及所属稀土开采企业和稀土冶真金不怕火别离企业。此外，稀土矿家具包括国内选定所得的稀土矿家具、境外入口的稀土矿家具、茕居石精矿等稀土矿家具。稀土处理条例确定强调稀土方针仅下发至稀土集团，咱们以为将来稀土资源或进一步向大型稀土集团连合，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑捏续强化。

　　▍稀土家具信息回想处理办法征求成见稿发布，稀土行业发展进一步法式化。

　　为加强稀土家具信息回想处理，晋升促进稀土产业高质料发展的处理效劳，工信部发布《稀土家具信息回想处理办法（暂行）（公开征求成见稿）》，淡薄记载稀土家具坐蓐、通顺、使用等各设施的流向信息，包括但不限于：家具称号、家具类别、家具批号、坐蓐或销售家具数目、家具规格、坐蓐或销售家具技能、家具采购对象、家具销售对象、家具专用发票、家具出口许可、家具库存等，咱们以为此办法有助于打击违警稀土家具通顺，进一步法式商场步骤，悭吝正当企业的权利。

　　▍东谈主形机器东谈主或将成为稀土永磁需求的新增长极。

　　字据2024年4月首届中国东谈主形机器东谈主产业大会上发布的《东谈主形机器东谈主产业计划确认》（树德计划院、优必选著）预测，2024年中国东谈主形机器东谈主商场范围约27.6亿元，2029年达到750亿元，将占全国总量的32.7%，比例位居全国第一，到2035年有望达到3000亿元范围。咱们以为2025年将是东谈主形机器东谈主的量产元年，产业正以超线性的速率冲破临界点，完成从0到1，量产谈路上的加快驱驰。咱们瞻望在乐不雅/中性/悲不雅预期下2035年大家东谈主形机器东谈主鸿沟钕铁硼需求有望增至2.97/2.36/1.78万吨，对应2023-2035年CAGR达83.8%。

　　▍低空经济远景可期，绽放稀土永磁远期需求增漫空间。

　　低空经济是经济高质料增长新引擎，在2024年3月的两会上初度被写入了《政府责任确认》；同庚7月被纳入《二十届三中全会决定》；同庚10月，关系部委研究缔造低空经济专管司局。无东谈主机、eVTOL和直升机等低空遨游器有望成为低空经济要紧载体，字据Aviation Week Network的预测，2030/2040/2050年大家eVTOL拜托量有望增至2，000/12，000/ 33，000 辆。字据Adamas Intelligence数据，单个eVTOL不异需要约10-20kg的钕铁硼，咱们假定电机更换周期为4年。中性预期下，2035/2040年大家低空经济鸿沟钕铁硼需求有望增至0.92/1.07万吨。

　　▍保险国度战术资源安全，稀土行业有望高质料发展。

　　通过总量处理和回想体系，可动态调控国表里商场供应，同期增强对国际商场的反制才能。咱们以为这次两项处理办法的出台，标记着中国对稀土资源的高度青睐，并将资源安全高潮至国度安举座系的中枢维度，通过资源杠杆悭吝国度在大家科技竞争和地缘政事中的战术利益，同期鼓舞产业绿色升级与高质料发展。

　　▍风险身分：

　　东谈主形机器东谈主产业化领路不足预期，稀土原材料价钱波动，低空经济发展不足预期，国际稀土拓荒膨胀超预期，打黑、环保等政策现实力度不足预期。

　　▍投资策略：

　　政策层面，稀土处理条例确定征求成见稿强调稀土方针仅下发至稀土集团，咱们以为将来稀土资源或进一步向大型稀土集团连合，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑捏续强化，稀土家具信息回想处理办法征求成见稿的发布亦有助于稀土行业法式化发展；需求层面，2025年有望成为东谈主形机器东谈主量产元年，产业正以超线性的速率冲破临界点，高性能钕铁硼算作机器东谈主用电机的重要材料，将来有望充分受益。稀土是国度战术资源，通过总量处理和回想体系有助于保险战术资源安全，鼓舞行业高质料发展，捏续推选稀土永磁板块战术竖立价值。